消费升级 宠物产业开启千亿蓝海

随着经济收入的提高，在满足基本生活保障以后，越来越多的人选择宠物的陪伴来获得情感寄托、心灵慰藉，同时政策法规的完善，较好地保障了养宠的安全。基岩资本副总裁岑赛铟认为，在人口老龄化、“空巢青年”、女性自我意识觉醒等因素下，中国宠物市场拥有非常大的需求空间，极度契合当前的消费升级方向。市场规模已达千亿据《2016年中国宠物行业白皮书》显示，2004-2016年间，我国宠物市场规模由20亿元增长到1220亿元，复合增速约41%，预计未来仍有巨大的市场空间，预计未来3-5年宠物行业仍将维持20-30%的高增长，2020年宠物行业市场规模有望在现有基础上翻一番，将超过2000亿元。中国宠物行业进入快速发展期，消费者的品牌意识逐渐增强，宠物行业即将迎来“井喷时代”。而观察全球最大的宠物消费市场美国发现，人均可支配收入的增长是宠物行业发展的关键。在满足基本生活保障以后，越来越多的人选择宠物的陪伴来获得情感寄托、心灵慰藉，同时政策法规的完善，较好地保障了养宠的安全。在人口老龄化、“空巢青年”、女性自我意识觉醒等因素下，中国宠物市场的需求空间巨大。与此同时，据NBS中国和GFK统计，2015年中国在册宠物狗数量仅次于美国和巴西，是第三大养宠物狗的国家，拥有27.4百万只宠物狗；在册宠物猫仅次于美国，是第二大养宠物猫的国家，拥有58.1百万只宠物猫。岑赛铟认为，庞大的宠物拥有量背后意味着极大的市场价值。宠物产业具有发展潜力。资本涌入宠物产业近年来，我国居民的宠物消费比重持续提升，2015年中国宠物消费占居民总消费比例达到0.37%，而在2010年该比例仅为0.1%。此外，据美国宠物产业发展历史经验来看，宠物的消费需求相对刚性。据IBISWorld调查，人均可支配收入的减少对于宠物消费几乎没有影响，原因在于宠物主人通常会选择缩减在其他方面的支出，以保持在宠物食物，宠物玩具上的花销。例如2008年-2010年金融危机时期、2013年美国整体赋税水平上升时期，这两个阶段美国人均可支配收入均有下降，但是于宠物行业依旧呈增长态势。另一方面，当人均可支配收入增加时，主人便会为宠物购买更加优质的产品与服务。另一方面，伴随现代生活节奏的加快、家庭结构的变迁，宠物作为情感寄托，在家庭中可以发挥的作用愈来愈明显，有宠家庭的比例稳步提升。1988~2016年，美国有宠家庭的比例从56%提升至68%。所以，近年来国内的宠物行业被资本市场所看好，自2015年起已有多家企业在新三板挂牌，包括宠物食品公司、宠物用品公司和宠物医院。此外，据名宠社、速途研究院等数据显示，近年来获得融资的宠物公司在数量和融资规模上成快速增长态势。借助资本的热潮，宠物行业将迎来蓬勃发展期。而宠物食品境外上市“第一股”——天地荟的亮相，将国内宠物食品乃至于宠物相关的一切产业链带到了国际舞台上。由基岩资本辅佐上市的青岛天地荟食品有限公司，在上市第一天股价收于6.41美元，较IPO发行价4.25美元上涨50.82%，用真实的数据向世界证明了宠物产业的崛起在即。宠物食品、宠物医疗有望崛起数家龙头企业宠物行业覆盖宠物从生老病死、衣食住行到学习训练、休闲娱乐等一切生活行为活动，一般包括上游的宠物产品和下游的宠物服务。其中，宠物产品指能够供给市场，被宠物使用和消费，并能满足其某种需求的任何事物。人与宠物间的关系日益浓厚，饲养宠物也不仅仅是为了保证宠物的基本生命，产品种类日渐丰富。而宠物服务是向宠物主人和宠物提供满足其日常生活和心理需求的服务。越来越多的宠物主人愿意支付费用为他们的宠物提供如人一样的生活方式，同时催生出更多的个性化服务。随着饲养宠物的数量激增，宠物服务行业潜在的市场容量较大。但是，据岑赛铟观察发现，宠物产业的特点为子行业种类众多，而且其中一些子行业本身的市场规模相对较小，不容易培养客户粘性。根据瑞鹏股份公开转让说明书数据显示，我国宠物食品、宠物医疗是宠物行业中最大的两个细分领域，分别占比达到34%、23%。宠物食品作为宠物的生存需求，将成为最先爆发的宠物产业。随着宠物行业的发展，宠物医疗和宠物服务的重要性也将会逐渐凸显。中国的宠物行业结构相对美国，尚处于早期阶段。参考美国最大的综合性宠物服务商Petsmart的发展路径，国内部分公司有望以宠物食品商为发展起点，充分利用品牌和资本优势，横向拓展产品品类，纵向延长产业链，打造宠物经济生态圈。已经上市的宠物食品企业，有望先一步开启产业链整合，形成集群化竞争优势，增强盈利能力，受益行业转型。另一方面，宠物医疗是宠物服务中最重要一环，有望崛起若干家头部企业。由于医疗门槛较高且外资企业无先发优势，国内企业可以运用宠物医疗刚性需求撬动产业链，同时切入宠物美容等服务市场及其食品、用品等零售市场，连锁直营模式更容易产生规范化和品牌化效应。但是，研发宠物药品的投入大、周期长，国产的宠物药品目前面临品类少、质量低的困境。宠物疫苗方面，外资企业的市场份额达到90%以上，国产疫苗在产品效果和消费者习惯上，都缺乏竞争优势。因此短期来看，宠物药品和疫苗将继续依赖进口。宠物医院方面，目前以个体私营为主，服务质量与水平良莠不齐，大型的连锁宠物医院正在兴起。