利用期权优化库存管理

对企业经营而言，库存是不可缺少的环节，它是指仓库中实际存储的货物，是企业维持正常生产经营的物质基础，也是企业最容易忽略的成本来源之一，而忽略库存管理的企业往往会陷入销售增加，但利润停滞不前的境地。众所周知，库存价格波动风险是企业的风险来源，而对大部分企业而言，库存成本也是笔不小的开支。库存成本主要分为运行成本、机会成本和风险成本三个方面。其中，运行成本主要包括仓储成本，设备投资成本和日常运作费用（水、电、人工等）；机会成本是指企业因为持有一定库存，而丧失了流动资金所能带来的投资收益，若企业通过借款来获得库存，机会成本还应包括利息支出；风险成本则是从风险的角度考虑，首先是保险费用，为了减少库存损失，企业会为其库存的安全进行保险，其费用就是库存成本。库存产生的成本可以通过管理制度和流程的优化来控制，压缩到较低的水准，但终究很难改变库存成本较高的问题。事实上，借助金融市场，将期权衍生产品应用于库存管理，能够在一定程度上降低库存成本，甚至将库存转换为收入型资产。当企业拥有库存时，根据对行情的预判，企业可以采取以下两种期权优化方式：一是当预期市场价格下跌有限，甚至有可能小幅上涨时，可以卖出看涨期权，赚取权利金收益。只要后期市场价格不超过执行价格，那么看涨期权作废，企业得到全部权利金，以此降低库存成本支出，使库存转化为可产生现金流流入的收入型资产。若价格上涨超过执行价格，库存价值上涨也会超过看涨期权亏损，最终有利于企业。即使预期判断错误，后期价格下跌，与不卖出看涨期权相比，库存价值亏损也将大幅降低。二是当预期市场价格大跌时，企业库存面临贬值风险，此时花费较少的权利金买入看跌期权，就可以锁定库存下跌风险，即使价格大涨，期权到期最多亏损权利金，而此时库存则拥有较高的市场价值。总体上看，买入看跌期权协助企业以较低的资金成本规避了价格风险。（作者单位：永安期货）对企业经营而言，库存是不可缺少的环节，它是指仓库中实际存储的货物，是企业维持正常生产经营的物质基础，也是企业最容易忽略的成本来源之一，而忽略库存管理的企业往往会陷入销售增加，但利润停滞不前的境地。众所周知，库存价格波动风险是企业的风险来源，而对大部分企业而言，库存成本也是笔不小的开支。库存成本主要分为运行成本、机会成本和风险成本三个方面。其中，运行成本主要包括仓储成本，设备投资成本和日常运作费用（水、电、人工等）；机会成本是指企业因为持有一定库存，而丧失了流动资金所能带来的投资收益，若企业通过借款来获得库存，机会成本还应包括利息支出；风险成本则是从风险的角度考虑，首先是保险费用，为了减少库存损失，企业会为其库存的安全进行保险，其费用就是库存成本。库存产生的成本可以通过管理制度和流程的优化来控制，压缩到较低的水准，但终究很难改变库存成本较高的问题。事实上，借助金融市场，将期权衍生产品应用于库存管理，能够在一定程度上降低库存成本，甚至将库存转换为收入型资产。当企业拥有库存时，根据对行情的预判，企业可以采取以下两种期权优化方式：一是当预期市场价格下跌有限，甚至有可能小幅上涨时，可以卖出看涨期权，赚取权利金收益。只要后期市场价格不超过执行价格，那么看涨期权作废，企业得到全部权利金，以此降低库存成本支出，使库存转化为可产生现金流流入的收入型资产。若价格上涨超过执行价格，库存价值上涨也会超过看涨期权亏损，最终有利于企业。即使预期判断错误，后期价格下跌，与不卖出看涨期权相比，库存价值亏损也将大幅降低。二是当预期市场价格大跌时，企业库存面临贬值风险，此时花费较少的权利金买入看跌期权，就可以锁定库存下跌风险，即使价格大涨，期权到期最多亏损权利金，而此时库存则拥有较高的市场价值。总体上看，买入看跌期权协助企业以较低的资金成本规避了价格风险。（作者单位：永安期货）文章关键词：期权库存权利金我要反馈文章关键词：期权库存权利金我要反馈热门推荐收起热门推荐收起新浪财经公众号24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）新浪财经公众号24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）相关新闻加载中点击加载更多相关新闻相关新闻加载中点击加载更多加载中点击加载更多加载中点击加载更多加载中点击加载更多