国债期货维持弱势:申银万国期货5月15日评

原标题：国债期货维持弱势:申银万国期货5月15日评【能化】塑料/PP：昨日L1809收于9440（-80），PP1809收于9188（-75），现货价格小幅上涨，华北线性9600（-20），华东拉丝9250（+50），山东粉料9000（+50）。经过周末的累积，石化库存82万吨（+9），检修季还未结束，销售压力不大。下游原料库存下降，产成品库存逐渐积累，市场消化渠道并不畅通，市场货源并未得到实质性消化，补库意愿不足。短期没有看到趋势性的方向，从盘面的表现来看，L1809 9600、PP1809 9350处上方压力较大，不出现实质性利好的话向上突破动力不足，现货价格支撑下，高位震荡为主。关注5月份近两周进口料集中到港的情况。天胶：周一沪胶震荡下跌。4月天胶进口同环比下滑，新增供应压力持续缓解，保税区内继续去库存。汽车产销数据保持良好，轮胎开工也有回升。需求端数据较好，对库存消耗有积极作用。泰国原料胶及烟片价格持续反弹，进口盈利不在，价格呈现内弱外强状态。但国内新胶逐步上市，老胶仓单巨大，期货交割压力依然不减。操作上，近期关注基本面好转消息及变化是否能刺激反弹，等待反弹做空机会。上方压力12500一带。原油：欧佩克月度报告上调需求预测，同时显示供应过剩现象正在消失之中，受此影响，布伦特原油期货结算价三年多来首次突破78美元。然而美国页岩油产量持续增长抑制了WTI涨幅，欧美基准原油期货差价拉宽至五年来最大。欧佩克发布了5月份《石油市场月度报告》，估计2017年和2018年全球经济增长分别增长3.8%，对2017年和2018年美国经济增长预测分别为2.3%和2.7%。预计2017年和2018年欧元区经济增长分别为2.5%和2.2%。预计2017年和2018年日本经济增长分别为1.7%和1.5%。预计印度和中国2018年经济增长分别为7.3%和6.5%，2017年分别为6.3和6.9%。欧佩克认为3月份经合组织商业石油库存28.29亿桶，比2月份减少了1270万桶，比过去五年平均高900万桶。然而，当前经合组织商业石油库存仍然比2014年1月份高2.58亿桶。估计2018年3月份经合组织原油库存比过去五年同期高1200万桶，成品油库存比过去五年同期低300万桶。3月份经合组织库存可满足需求天数下降到59.9天，比过去五年平均低1.6天。玻璃：玻璃期货震荡。近期南宁搬迁的生产线本月或者下个月点火，还有部分设备没有安装。福耀本溪生产线一线500吨是6月28日点火。本月28日秦皇岛耀华还有一条改造的生产线要点火，560吨。湖北明宏还有一条400吨的要点火。复产积极。目前沙河现货降价对期货价格形成不利带动。 玻璃期货上周在连续横盘后突破下行，走势转空，建议背靠1370一带做空。【金属】铜：夜盘铜价下挫，受LME库存突增影响。昨日伦铜库存突增8900吨，终结库存连续17日下降，引发对需求的担忧。5月份是传统需求旺季，市场预期5月起需求将会明显好于4月份，但目前的状况看，并没有出现预期的需求明显向好，因而导致昨日铜价的回落。近期人民币汇率小幅升值也给铜价带来压力。短期铜价可能延续区间震荡的走势，关注其它有色品种走势和汇率变化。贵金属：伦敦金昨夜跌至1314美元，SHFE金1812收于274.10元。随着美国通胀数据不及预期，美元失失守93关口，昨夜美元出现企稳迹象，目前运行于92.6。美国退出伊朗限核协议，美财政部新增对伊朗制裁,中东地缘风波再起。特朗普对中兴暂时松口，中美贸易摩擦暂时缓和，今天刘鹤将访美展开贸易磋商，关注后续变化。此前美联储票委再度申明通胀略微超过2%都是可以容忍的，再结合当前基准利率明年将接近美联储的长期目标利率，且长短端利差较为扁平，目前来看美元此轮反弹上方空间可能有限，短期顶部可能已经显现。黄金外盘关注1300-1320美元支撑，内盘1806合约关注265支撑，1812合约关注270支撑。本周关注各国央行票委讲话及日本CPI数据。【黑色】焦煤焦炭：14日夜盘煤焦期价延续强势上涨，盘中缩量减仓，连续冲高后市场情绪略显谨慎。周初焦化厂受环保政策提振心态，酝酿第三轮涨价，预计本周钢厂将逐步落实。焦煤方面，随着进口煤到港，一些焦企或钢厂对国内低硫煤依赖度有所降低，不过当前山西地区一些生产低硫煤的矿井近期出煤量受限，同时随着焦价上涨，优质焦煤资源需求量也有所上升，支撑国内低硫煤市场。目前市场博弈焦点在于钢厂复产速度与下游需求持续性上，煤焦端近期受环保持续影响，整体偏强态势仍将维持，但期价升水较高，对现货后市偏紧预期已较为充分体现，预计价格冲高后将有所反复。策略上，中线关注焦炭9-1正套机会。焦炭短线多单临近2100-2150区域适当逢高减仓。【农产品】豆粕：受中美双方可能在大豆的关税加征和许可证问题有进展的消息影响，美豆昨晚一度收复前一日的跌幅。DCE豆粕夜盘小幅反弹，仍然比较弱，继续关注3000的支撑。国内豆粕现货短期压力凸显，尤其是华东和山东地区，未来3个月进口量较大，下游需求不能改善的话，预计整体供应偏宽松，但是市场仍然担忧中美贸易争端对下半年的豆粕供应有影响，远月合约表现继续强于近月合约。关注中美贸易争端的发展。另外，CBOT玉米和小麦近期涨势强劲，关注大宗农产品会否集体走强。美豆07支撑在990-1010附件，阻力在1090--1100，豆粕1809支撑2980-3080，阻力在3400附近。油脂：油脂夜盘窄幅波动，近期可能继续反弹。油脂的基本面有所改善，但是库存仍然高，未来3个月供应可能也不会大幅减少，关注油脂的需求，尤其是棕榈油的需求，关注国内油脂库存的变化。豆油1809关注5600的支撑，阻力6000-6050；棕榈油1809跌破5000，下方支撑4700，阻力5350左右；菜油809关注6200--6300的支撑，阻力6850--6900。【金融】股指：周一市场延续温和反弹，随着A股分步纳入MSCI的临近，白马蓝筹企稳支撑主板。MSCI宣布234只A股纳入，所有调整结果将在5月31日收盘后实施，6月1日正式生效。其中，银行、非银和食品饮料板块占市值的比重超过50%，预计将通过陆股通流入资金接近500亿人民币。但本周有一些新的压力出现，一是虽然富士康发行引入战略投资者配售模式，但募资规模依然较大；二是中美本周正在展开第二轮贸易磋商，市场依然偏谨慎。预计本周沪指宽幅震荡。中期来看，美联储加息、中美贸易摩擦等压力依然存在，股市难现趋势性上行机会。操作上，建议波段操作为主，沪指核心区间3130—3230点。国债：短端利率回升，