安信证券：估算当前平仓线以下市值规模约为9351亿元

或个股面临的安全边际空间（提示：以下敏感性分析仅作为数据参考，并非与实际情况完全一致）。当前跌破警戒线但未跌破平仓线市值为：4385亿（主板）、1350亿（中小板）、346．亿（创业板），跌破平仓线市值为：5718亿（主板）、2929亿（中小板）、704亿（创业板），分别较年初增加54%（1998亿）、524%（2459亿）和74%（301亿）。进一步的，我们以质押股权的当前市值为基准做三级敏感性分析，分别为所有个股相对之前价格下跌10%、 20%、30%，可以看到（以下市值计算为跌后股价）：跌 10%：跌破警戒线但未跌破平仓线市值为：4313亿（主板）、1447亿（中小板）、532亿（创业板），跌破平仓线市值为：7901亿（主板）、3651亿（中小板）、856亿（创业板）。跌20%：跌破警戒线但未跌破平仓线市值为：4455亿（主板）、2056亿（中小板）、601亿（创业板），跌破平仓线市值为：9998亿（主板）、4264亿（中小板）、1218亿（创业板）。跌30%：跌破警戒线但未跌破平仓线市值为：2373亿（主板）、2062亿（中小板）、655亿（创业板），跌破平仓线市值为：12383亿（主板）、5530亿（中小板）、1591亿（创业板）。分行业看，当前跌破平仓线的市值占行业总市值比例最高的五个行业为综合（5.5%）、传媒（5.4%）、农林牧渔（4.3%）、纺织服装（3.9%）和电气设备（3.6%），市值最高的五个行业为传媒（850.07亿）、化工（728.36亿）、电气设备（554.25亿）、房地产（485.35亿）和采掘（466.88亿）。另外一方面，需要关注的是电气设备（412亿），化工（400亿），机械设备（321亿），电子（317亿）和农林牧渔（285亿）等几个行业年初以来处于平仓线以下的市值规模迅速上升。1.3．股权质押市值占比较大的公司根据当前含未解押股权股票情况，目前质押股权市值占比最大的前30个公司。总的来说，我们认为当前市场总体处于震荡寻底阶段，外部面临不确定因素依然较多， A股市场流动性环境趋紧，风险偏好处于低位。我们建议短期首先立足于防御，增强配置石油化工，公用事业，必需消费品等。等待风险因素明朗或政策出现有利于流动性或风险偏好的变化。站在中期角度，我们依然看好补短板推进，新经济投资周期开启，战略性看好创业板指数。行业重点关注军工、计算机、新能源汽车和智能制造等。2．金股组合注：本报告数据如无特别说明，均来源于wind。责任编辑：陈悠然 SF104