广发策略:A股仍处慢牛中震荡期 维持折返跑 再均衡

（-5.81%）和国防军工（-7.69%）。动态估值：本周A股总体PE（TTM）从上周17.55倍下降到本周17.08倍，PB（LF）从上周1.85倍下降到本周1.80倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周26.13倍下降到本周25.39倍，PB（LF）从上周2.36倍下降到本周2.29倍；创业板本周PE（TTM）从上周58.47倍下降到本周54.89倍，PB（LF）从上周的3.96倍下降到本周3.73倍；中小板本周PE（TTM）从上周34.97倍下降到本周33.92倍，PB（LF）从上周3.22倍下降到本周3.12倍；A股总体总市值较上周下降2.67%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周下降2.85%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.14倍上升到本周2.22倍；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.55倍下降到本周4.34倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.61倍下降到本周2.49倍；本周股权风险溢价从上周0.14%上升至本周0.32%，股市收益率从上周3.83%上升至本周3.94%。基金规模：本周新发股票型+混合型基金份额为57.29亿份，上周为89.08亿份；本周基金市场累计份额净减少52.74亿份。融资融券余额：截至5月31日周四，融资融券余额9891.77亿，较上周下降0.58%。限售股解禁：本周限售股解禁1049.18亿元，预计下周解禁368.65亿元。大小非减持：本周A股整体大小非净增持2.15亿，本周减持最多的行业是医药生物（-10.03亿）、建筑装饰（-0.68亿）、国防军工（-0.55亿），本周增持最多的行业是电子（5.33亿）、汽车（3.9亿）、纺织服装（2.12亿）。AH溢价指数：本周A/H股溢价指数下跌为118.64，上周A/H股溢价指数为120.49。2.3 流动性央行本周共进行了13笔逆回购，总额为7800亿元；共有6笔逆回购到期，总额为3700亿元；公开市场操作净投放（含国库现金）4100亿元资金。截至2018年6月1日，R007本周下跌29.44BP至3.27%，SHIB0R隔夜利率上涨27.30BP至2.801%；长三角和珠三角票据直贴利率本周稳定，长三角稳定在4.25%，珠三角稳定在4.30%；期限利差本周下跌2.94BP至0.46%；信用利差下跌7.27BP至1.30%。2.4 海外美国：周二公布美国5月谘商会消费者信心指数128，与预期持平，高于前值125.6；周三公布美国5月ADP就业人数变动17.8万人，低于预期19万人和前值20.4万人；美国一季度实际GDP年化季环比修正值2.2%，低于预期和前值2.3%；周四公布美国4月个人消费支出环比0.6%，高于预期0.4%和前值0.5%；美国4月个人收入环比0.3%，与预期持平，高于前值0.2%；周五公布美国5月失业率3.8%，低于预期和前值3.9%；美国5月非农就业人口变动22.3万人，高于预期19万人和前值15.9万人；美国5月Markit制造业OMI终值56.4，低于预期和前值56.6；美国5月ISM制造业指数58.7，高于预期58.2和前值57.3。欧元区：周二公布欧元区4月M3货币供应同比3.9%，与预期持平，高于前值3.7%；周五公布欧元区5月制造业PMI终值55.5，与预期和前值持平。日本：周二公布日本4月失业率2.5%，与预期和前值持平；日本4月求才求职比1.59，低于预期1.6，与前值持平；周四公布日本4月工业产出环比初值0.3%，低于预期和前值1.4%；周五公布日本5月制造业PMI终值52.8，高于前值52.5；日本一季度企业资本支出同比3.4%，高于预期3.1%，低于前值4.3%。本周海外股市：标普500本周涨0.49%收于2734.62点；伦敦富时跌0.37%收于7701.77点；德国DAX跌1.65%收于12724.27点；日经225跌1.24%收于22171.35点；恒生跌0.31%收于30492.91。2.5 宏观PMI：5月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月0.5个百分点，制造业总体扩张有所加快；非制造业商务活动指数为54.9%，比上月上升0.1个百分点，非制造业总体延续稳中有升的发展势头；财新制造业PMI：5月财新制造业PMI为51.1%，略低于预期的51.2%，持平于前值51.1%。该指标已连续一年处于扩张区间，显示制造业继续小幅改善。3下周公布数据一览下周看点：中国5月CPI、PPI同比；中国5月财新服务业PMI；美国4月耐用品订单环比终值；美国4月工厂订单环比；欧元区一季度GDP同比终值；日本一季度实际GDP平减指数同比终值6月4日周一：美国4月耐用品订单环比终值；美国4月工厂订单环比；日本5月基础货币同比；6月5日周二：中国5月财新服务业PMI；中国5月财新综合PMI；美国5月Markit综合PMI终值；欧元区5月综合PMI终值；6月6日周三：美国4月贸易帐；日本4月劳工现金收入同比；6月7日周四：欧元区一季度GDP同比终值；欧元区一季度GDP季环比终值6月8日周五：日本一季度实际GDP平减指数同比终值；日本一季度实际GDP季环比终值；日本4月末季调经常帐；6月9日周六：中国5月CPI同比；中国5月PPI同比。风险提示：中美贸易争端继续升级，国内金融去杠杆力度超预期，中报业绩预告低预期。责任编辑：高艳云