七大机构给小米定价：最高944亿美元，有券商对增长提疑虑

原标题：七大机构给小米定价：最高944亿美元，有券商对增长提疑虑随着上市时间临近，小米估值上的变动一直是外界关注的焦点。6月14日，AI财经社获取了一份券商给小米的估值表，全球主流的券商机构都给出了各自的估值区间和计算方法。中信里昂运用分部加总法和折现现金流法，给小米的估值为800亿美元-900亿美元，2019年PE为32.5-36.5倍。摩根士丹利给出的小米估值区间为650-846亿美元。大摩的依据是以智能手机制造商、全渠道零售企业、智能硬件制造商、传统家电制造商、传统经销商以及领先的互联网平台六大类公司作为可比公司，主要运用现金流折现法，用分类加总法以及经增长率调整的估值倍数法交叉复核。瑞信预测小米2019年的市盈率为30-40倍，对应市值公允价值范围是708亿 - 944亿美元。这是几大机构中最高的估值。高盛预测小米2019年市盈率26-32倍，估值701亿至861亿美元。中金预计小米的公允价值为4,568亿元 - 4,909亿元人民币，对应739亿-794亿美元。中金预计小米的硬件和物联网部分在2018-2020年将分别有41%和57%的年化增长率；互联网服务受益于月活用户和每用户平均收入的提高，预期2018-2020年分别有53%、48%、47%的增长。德意志银行预计小米2018年至2020年收入分别为1,802亿人民币、2,525亿人民币及3,241亿人民币，净利润分别为85亿人民币、149亿人民币及240亿人民币。多数券商机构都对小米铁人三项的商业模式予以认可，但也有券商对小米的增长提出了疑虑。大摩认为，互联网服务的增长很大程度上取决于智能手机业务的成功，而物联网的业务仍处在早期，智能手机市场的竞争激烈且有明显的周期性，这些是小米未来较难预测的地方。高盛则认为，小米需要面临的风险包括：硬件和互联网服务行业竞争日益加剧；供应链是否能跟上公司高性价比的策略；MIUI月活用户在未来持续增长；小米在中国和新兴市场的硬件销量能否持续增长。