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小米暂无CDR发行计划,业界预计IPO认购不会出现“疯抢”局面

减小字体 增大字体 作者:华军  来源:华军资讯  发布时间:2019-4-2 2:10:37

兼首席执行官雷军在整场发布会上一直在强调公司创新的业务模式,并且有“罕见”的商业模式,即小米是一家既做硬件又做电商还能做互联网的公司,这在市场上几乎绝无仅有。小米高级副总裁兼首席财务官周受资则在发布会上称,估值将交由市场决定,目前并没有发行CDR的计划。不过,很多投资者向第一财经透露,小米的估值依旧偏贵,而且集资额非常大,加上目前利用孖展(保证金)制度的成本偏高,预计小米的整个认购过程不会出现疯抢的局面。估值交由市场决定周受资称,小米从来没有说过自己值多少钱,小米不能评论自身估值,而过去几个月,都是市场自己炒作的。他认为,估值的核心是在于公司的增长速度,以及公司的增长天花板在什么地方,能否持续增长。周受资称,投资者应该从两个维度来评估小米,不需要纠结小米究竟是硬件公司还是互联网公司,实际上小米是市场上“罕见的”既能做硬件也能做互联网也能做电商的企业,未来市场肯定会给出溢价,其次,小米的业务正处在快速增长阶段,市场的机会也非常庞大,除了手机市场的继续增长,新品类也在不断拓展,加上国际市场的拓展,同时小米走的是高效性价比陆续,能够维持持续的增长。雷军称,小米能做到这样的商业模式前提是有一支经验丰富、跨行业组成的核心创业团队,小米早期的团队主要来自于谷歌、微软、和金山软件,在互联网创新公司里,这几个人都拥有超过20年以上的行业经验,同时小米这种融合型的铁人三项的模式对团队的要求是非常之高的,假如说是一群大学生创业,是非常难以承担这么创新的商业模式的,这样创新模式未来的发展空间是巨大的。另一方面,小米对于IoT的前景非常看好,雷军称,小米连接的IoT设备超过了1亿台,已经成为全球最大的消费类的IoT平台,小米去年的收入里面,手机占收入比已经下降到70%。IoT设备及生活消费品占比已经超过了20%,雷军相信,在8年或10年后,IoT设备会占到小米收入的40%至50%。此外,在招股书中,2018年4月2日,小米向雷军发行近6.4亿股每股面值0.000025美元的B类普通股,成为雷军对公司作出贡献的奖励,并以98.27亿元确认为以股份为基础的薪酬开支。对此,小米联合创始人兼总裁林斌称,这是董事会对CEO上市前的股权激励,在过去很多全球互联网企业、新经济公司上市时都是一个惯例,“小米不是第一家,也不是最后一家”,而且小米此次股权激励是在雷军完全不知情的前提下,在董事开会时一致赞成并通过做出的决定,过去雷军在8年间带着团队把小米做到这个规模,同时改变了制造业的情况,所以雷军获得这个股权激励是实至名归。暂无发行CDR计划周受资称,小米支持内地资本市场的创新,并且很荣幸被选为首批CDR试点企业,在过去的几个月里,小米做了相关工作,经过反复讨论,为了确保CDR的质量,决定先在香港上市,再择机回到内地以CDR的形式上市。周受资强调,目前小米没有计划发行CDR,实际上公司在经过反复的讨论,为了确保CDR的发行质量,决定在香港先行上市,小米与中国证监会没有任何分歧,而且退出CDR是在跟证监会充分讨论后,得到了证监会认可和支持的。周受资称,小米看中的是企业的长期发展,尽管市场的短期波动很重要,不过对于我们长期发展来说,小米更看重的是整个市场的长期发展。所以,对于CDR发行的时间点,小米还是会看得比较长远,香港市场对接的是国际投资者,中国市场对接主要是境内投资者,这两个市场有明显不一样的地方。而香港交易所(00388.HK)行政总裁李小加在早前猜测,小米可能在跟证监会讨论后,认为同时在两地市场上市比较有挑战性及风险,因为发行CDR涉及多种因素,规则也比较复杂,这是小米自己的选择,香港作为开放市场,一切会按照市场规则来。根据外媒报道,港交所规定,通常一家公司上市后6个月内不得再发行股份,而且发行CDR可能会稀释现有股东的股份,市场人士称,这些因素可能都是阻碍小米发行CDR的原因。业界预计不会出现“疯狂认购”实际上,比起平安好医生,小米此次集资金额达到400亿至500亿港元,让很多投资者担心一旦利用孖展(保证金)制度,可能会全部获派发,如果股价升幅不大,就会损失惨重,所以很多投资者都不敢借用孖展(保证金)制度。目前,有5间券商表示,共为小米预备1140亿至1190亿港元的孖展(保证金)额度,其中400亿港元来自耀才证券,300亿港元来自海通证券,240亿港元来自信诚证券,100至150亿港元来自英皇证券,100亿港元来自辉立证券。尽管很多券商为小米预留孖展(保证金)金额超过1000亿,但市场人士透露,很多保证金都只是口头预定,至于最终是否会真正认购,还需要看目前孖展(保证金)的利率水平。随着近期港元拆借利息不断攀升,1个月已经升到了1.85厘,加上6月底市场资金一向紧俏,此次小米的孖展(保证金)利率会升高到3厘以上,而有香港券商表示,由于银行利率的调高,该行已经将今日同期招股的新股孖展(保证金)利率上调至最高3.68厘,到下周小米招股时,小米的孖展(保证金)利率甚至有可能升高至4厘。而利率的上升等于增加了认购的成本,意味着如果投资者要借用孖展(保证金)制度打新,那么如果小米首日升幅低于4%,就已经在赔钱,加上市场普遍预计小米在上市首日股价不会表现很理想,而且港股表现非常一般,自称“智能金融第一股”的维信金科(02003.HK)和“第三方支付第一股”的汇付天下(01806.HK)在上市首日就出现破发,所以有市场人士预计,多种因素都将影响小米的认购反应,很可能不会出现像以往“万人空巷”的水平。不过,信诚证券联席董事张智威称,供散户投资者投资的公开发售占比减少,一方面可以减少上市后的股价波动,另一方面也可以吸引更多机构投资者认购,有利招股反应。此内容为第一财经原创。未经第一财经授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

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